Как оценить запасы инвестиционных рисков

Share

|

Риск - это вероятность потерять деньги. Все запасы рискованным по сравнению с государственных сберегательных счетов застрахованных; , Но некоторые запасы множество рискованнее, чем другие. Однако инвесторы редко оценки риска, когда вопрос о покупке акций. Но это имеет смысл делать это. Например, предположим, что вы были рассматривает два запасов, и ваш анализ показал, что оба имеют возможность два раза в цене в течение ближайших двух лет, но компания A запасов в два раза рискованно, как компания B's. Зная, что выбор между Компания А и компания Б становится очевидным.

Портфолио риска

Вы можете сократить ваш общий риск путем диверсификации Ваших инвестиций на различных акций в различных отраслях.

Авиакомпания и нефтяной промышленности служить классическим примером. Повышение цен на нефть перевести на высокие прибыли для нефтяной промышленности, но в результате ния увеличение расходов на топливо авиакомпании снижению прибыли, и, соответственно, их акций. Напротив, авиакомпании, как процветал, когда падение цен на топливо и нефтяную отрасль страдает.

Мнения варьируются от количества различных холдингов, необходимых для надлежащей диверсификации. Некоторые говорят, что вы можете достичь адекватного диверсификации с всего лишь 12 акций, в то время как другие говорят больше, чем 40 или 50 различных хозяйств требуется. Диверсифицировать как можно больше, и, прежде всего, избегать инвестирования более 25 процентов средств в любом секторе, например, техники, здравоохранения, финансов, и так далее.

Ли низкие оценки равны низкий риск?

Некоторые научные исследования показали, что портфель, состоящий из низкой оценки запасов, скажем, лиц с низким P / E коэффициенты, результаты высокие оценки портфелей в различных сроков. Иными словами, стоимость ценам запасов превзойти рост запасов. Это звучит как новость о том, что можно использовать, но если вникать в детали, вы обнаружите, что всего несколько запасов приходится на стоимость портфеля outperformance. Оказалось, что большинство акций, составляющих этих портфелей фактически потеряли деньги.

Для иллюстрации этого явления, я в составе комплекса глубокой стоимости запасов. Эти запасы, которые по состоянию на февраль 2001 года, цена / книги соотношение между 0,1 и 0,5. Я призываю их глубоко стоимости акций, поскольку обычно цена / книги коэффициент ниже 1,0 достаточно, чтобы получить запас, как стоимость ценам. В общей сложности 501 акций встретился мое глубокое значение требований.

Я измерил производительность моей глубокой стоимость портфеля в период между февралем 2001 года и в феврале 2002 года. Она вернулась 3 процентов за 52 недель. Это является хорошим вернуться учитывая, что на рынке, измеряемые с помощью S и С 500 сброшено около 12 процентов в течение этого периода.

Но когда я взглянул на результаты подробно, я обнаружил, что несколько outsized исполнителей искажается прибыль. Например, не только сверху 10 исполнителей будут превратили 3 проц получить в 6 процентов потерь. Тот же эффект работает в обратном направлении. Удаление десяти наибольшей степени увеличили портфель вернуться на 5,1 проц. Если вы купили все 501 акций, вы могли бы деньги, или вы можете потеряли деньги, в зависимости от конкретных запасов выбранную.

Я многие аналогичные испытания в моем поиске магической формулы, которые будут регулярно свою очередь составить список рынке избиение запасов нажатием на кнопку. Когда я думал, я бы обнаружили Святой Грааль, она всегда выяснилось, что несколько запасов энергии в портфель возвращения.

Так что? Вот момент! Неважно, если стоимость запасов, цены более или менее рискованным, чем рост запасов, если вы только покупка 5, 10 или 20 акций. Ваш риска зависит от только трех вопросов:

1. Общий рыночный риск

2. Промышленность риска

3. рисков, характерных для вашего запасов

Мы будем рассматривать общий рынок и риски отрасли, а затем перейти к оценке рисков отдельных запасов.

Рыночный риск

Даже если вы очень фондовых picker, это жесткое зарабатывать деньги запасов в медведя, или downtrending рынка. С другой стороны, вы можете сделать много ошибок и еще граблями прибыли в решительную рынках. Вот где рынок выражение: "Не одна ошибка быка рынка мозги", из. Таким образом, общий рыночный риск является важным фактором риска уравнения. Конечно, предсказать будущее фондового рынка направление требует, зная, каким путем процентных ставок, инфляции, а также множество дополнительных экономических факторов идем. Экономисты тратить их карьеры пытается найти ответы на эти вопросы, как правило, без особого успеха. Вместо pondering этих unanswerable вопросы, мы будем оценивать рыночный риск, посмотрев на двух легко определить факторы: рынок является в настоящее время недооценивается, или завышен, и на рынке в настоящее время поднимаются, или переместить вниз?

1. Рынок оценки

Некоторые исследования показывают связь между рыночный риск и разница между рыночной оценкой и преобладающих процентных ставок. Это обратная связь, т.е. сложившихся низких процентных ставок поддержки высших оценок рынка. В S и С 500 индекс - это обычно используется в качестве предлога для всего рынка, и многие эксперты выражают рыночной стоимости в зависимости от S и С 500 в цене на прибыль (P / E) соотношение. Этот P / E соотношение просто на рынке средневзвешенный P / E этих запасов, составляющих индекс. Рынка, взвешенного означает крупные фирмы с точки зрения рыночной капитализации, тем больше вес придавать его P / E в расчетах.

Один из способов определить, где мы находимся в плане оценки поменять рынка P / E, чтобы принести прибыль. Например, урожайность 5 процентов, если P / Е 20 (1 / 20 = 0,05 или 5%). Затем сравнить доходность рынка сложившихся процентных ставок, как правило, три месяца Соединенных Штатов законопроект курса.

Обычно на рынке доходность выше, чем Т - законопроект курса. Что важно распространения (разница) между этими двумя ставками. Рынок считается высоким риском, когда распространение низкие или отрицательные.

2. Направление рынка

Калибровка мер текущей рыночной направлении дает руководителям - в качестве ли смысл вкладывать новые деньги или остаться в стороне. Сильная uptrend дает вам "зеленый свет" добавить к позиции, а сильного downtrend консультирует осторожностью.

Поскольку многие инвесторы полагаются на S и С 500 представлять рынок, самый простой способ определить направление рынка является сопоставление индекса к его 200 - день скользящей средней (MA). Если S и Р - выше 200 - день MA, вероятно, это в uptrend, и наоборот. Расстояние между индексом и его скользящей средней отражает тенденцию сила. Эта тенденция сильна, если индекс значительно выше или ниже своей скользящей средней. Он указывает на trendless или консолидации рынка, если индекс колеблется вблизи или crisscrossing, своей скользящей средней.

В S и С 500 Индекс отражает действия большого колпачка запасов в самых различных отраслях. Другие индексы могут лучше указания в зависимости от конкретного сектора рынка, что Вы рассмотрения. Например, Nasdaq отражает действия технических запасов, и Рассел 2000 индекс показывает, насколько более мелких колпаки являются державами.

Есть целый ряд других индексов распоряжение, чтобы показать действия середине шапки, или роста стоимости акций, или отдельных отраслей. SectorUpdates. ком (www.sectorupdates.com) - это хорошее место для поиска этих индексов. Нажмите на сектор диаграммы чтобы увидеть полный список. Лучше избегать покупки акций в downtrending рынке, если она не принадлежит к отраслевой указанием численности, несмотря на общую слабость рынка.

3. Пятнистость Сильные отрасли в слабой рыночной

Неважно, каким образом слабый рынок, акции в некоторых отраслях будет делать хорошо. Вы можете зарабатывать деньги, если вы решительной месте этих отраслей. BigCharts (www.bigcharts.com) отображает список с указанием 10 лучших и 10 худших исполняющей промышленности на период от одной недели до пяти лет. Значение по умолчанию - три месяца, и это является хорошей отправной точкой. Но вещи быстро меняться, поэтому проверить один месяц списки, чтобы горячей промышленности на три месяца карта не ослабевают. Если Вы заметили отрасли интерес, вы можете нажать на название отрасли, чтобы получить список из 10 лучших и 10 худших исполняющей запасов в этой отрасли за выбранный период.

Вы берете на себя дополнительные риски при покупке акций в отстающих отраслях, даже в активный общий рынках. Поэтому имеет смысл посмотреть, как ваши кандидата промышленности держав угодно, что вы рассматривают покупку.

Компания - конкретные риски:

Компания Специфические риски связаны с фирмой бизнес-плана, оценка запасов, рентабельности, бухгалтерского учета, стратегия роста, и другие факторы, в частности компании, а не в общий рынок. Некоторые из рисков на следующих страницах являются достаточно серьезными, чтобы отстранить кандидата от дальнейшего рассмотрения и идентифицированы в качестве таковых в описании. Другие менее тяжелыми и сами не будут дисквалифицировать акций. Однако, в конце концов вы сделать лучше, выбора кандидатов, с наименьшим числом факторов риска.

1. Продукты по Распределение

Компании продаж на рынках, где спрос превышает предложение может заполнить только часть каждого клиента тем пока фирма имеет возможность наращивания ее производства. Клиенты скорее выяснить, что они должны тем два или три раза больше, чем они действительно нуждаются, чтобы получить достаточно продукции. Они часто инвентаризации запасов, чтобы они не краткосрочные. В результате преувеличены тем темпы причин аналитики, инвесторы, и компании чиновников переоценить спроса.

В конечном итоге производство уловов с спроса и клиенты начнут получать полную, а не частичную заказов. Поскольку они overordered, они находятся overstocked и начать аннулировать заказы. Этот сценарий всегда играет из быстрее, чем все ждут. Trex Компания опыт показывает явление.

Trex делает фальшивые древесины decking материала. Он впервые и доминирует в быстро развивающейся области. В начале 2000, Trex не может идти в ногу со спросом и поставить своих клиентов о выделении хотя она ramped производства более чем на 70 процентов. Trex продолжал добавить производственных линий и в августе сообщил клиентам, что поставки вскоре догнать заказов. Клиенты оперативно корректироваться за счет сокращения заказов до уровня они действительно необходимы. В результате, вместо ожидаемого увеличения, Trex в сентябре квартале продажи упали до 25 млн. долл. США, по сравнению с июнем в размере 36 млн. долл. США.

2. Спорам

Крупные корпорации почти всегда ответчиком в суде - иногда недовольных сотрудников или клиентов, иногда другими корпорациями за патенты или другие вопросы, а иногда и акционерами нарушить потому, что они потеряли деньги на акцию. Эти иски являются частью затрат на ведение бизнеса и, как правило, не будет затрагивать ваш анализ. Однако иногда компании, участвует в иске, что может существенно повлиять на его деловые перспективы, или даже угрожать его существованию. Такие компании, как MP3.com и Napster были практически вытеснены из бизнеса приняли иски к музыке издателей и регистрации компаний в 2001, заявив, что MP3 и Napster распространяли авторским правом песни, не заплатив. Асбест, связанных споров привела несколько крупных фирм к банкротству. Просто угрозы большой иск могут тяжелым бременем ложатся на компании, цена акций.

Корпорации должны раскрывать всех существенных исков в своих квартальных и годовых отчетов. Управление, конечно, обычно говорит, что все подобные претензии без заслуг. Никто, конечно, не управления компанией или фондовых аналитиков, может предсказать результат иск. Избегайте всех запасов стоящие споров с потенциально дорогостоящие результаты.

3. Подтверждает Прибыль

А компании, как правило, подтверждает прибыль, когда ее аудитором или ценным бумагам и биржам (SEC) считает, что его сообщалось ранее доходы были слишком высоки. Любые значительные понижения доходов вновь представляет собой красный флаг сигналов о том, что компания была практикующих творческие учета повышения своей сообщили прибыль. Обстоятельства различаются, но только потому, что он был задержан один раз не означает, управление изменило свое пути. Избегайте компаний, что значительно вновь снижению доходов, если новое руководство в настоящее время бесплатно.

4. Сектор Outlook уменьшает

Доходы разочарования или сокращены руководством одной компании в рыночном секторе предупреждает, что все компании на том же рынке сталкиваются с аналогичными проблемами.

Контракт промышленности служит хорошей иллюстрацией. 13 сентября 2000 года СКИ Systems, одного из крупнейших промышленных игроков, говорит, что не собирается удовлетворять ее сентябрьском квартале прогнозы. Компания обвиняет дефицит по медленнее, чем ожидалось, продаж и нехваткой компонент. Вы думаю, что эти же вопросы будут касаться всех игроков, но аналитики не видят никакой связи. По мнению одного аналитика, СКИ беды были "временные проблемы", вызванные "изъян конструкции в одном из своих клиентов продуктов."

СКИ компании Solectron, Джабил Цепи и Флекстроникс занимают новости на шаг, принимая только небольшие хиты их акций на тот момент. Однако инвесторов в этих запасов было бы целесообразно прислушаться о том, СКИ. Спустя месяц все три начала смерти слайды, которые в конечном итоге привели их потерять больше, чем 60 процентов от их стоимости. Избегайте запасов в отраслях, где конкурентов недавно сократить доходы руководства, или сообщили о негативных сюрпризов.

5. Риск изменения процентных ставок

Процентная ставка изменений, или даже перспективы изменения ставок, как правило, двигаться рынок. Повышение процентных ставок воспринимаются как плохо для акций в целом, и давление на весь рынок. Проценты чувствительных отраслях, таких, как homebuilders, коммунальные услуги и все компании с высокой задолженности может быть особенно сильно пострадавших, когда цены расти. Банки и другие финансовые сектора страдают, когда разница между кратко- и долгосрочных процентных ставок сужается.

Напротив, энергетика, здравоохранение и технологии запасов часто превзойти рынок в росте процентной ставки, условий. Процентная ставка изменений, реальных или потенциальных, в направлении, что работает против конкретной компании отраслевой добавить риск, но не необходимым дисквалификации фактор как таковой.

Компания - конкретные риски:

1. Финансовые здравоохранения

Компания неудача наиболее катастрофические владения акциями риска, что вы лицом. Акционеры, как правило, теряют весь инвестиций, когда компания файлы банкротства. Даже и не думать о покупке акций без предварительной проверки его финансового здоровья чтобы убедиться, что это не банкротство кандидата.

2. План / рост на приобретение

Некоторые компании являются инвестиционные перспективы лучше, чем другие, поскольку они имеют преимущественную бизнес-планов. Они могут выступать с рынков мало конкуренции, производить продукцию как начальника потребителей, лучше методов распределения, и так далее.

Вы не можете считать, что фирма жизнеспособный бизнес-план только потому, что он публично торгуемых и аналитики рекомендовать покупку ее акций. В ком точка - бюст свидетельствует, что с учетом условий, фирм, мало шансов на успех может поднять миллиарды долларов из gullible инвесторов, как любителей и профессионалов.

Особенно важным фактором в деятельности компании план ее стратегии роста. Большинство фирм возрастет на разработки новых продуктов, открытии новых магазинов, и так далее. Однако некоторые прибегают к приобретению стратегии поддержания роста после Мы их первоначального насыщения рынков. Раннее успехах реализации этой стратегии приведет к overconfidence. В конечном итоге компания делает плохое приобретение, его результаты не оправдывают ожиданий, и дефицит раковины свою долю цены. Поскольку выпуска акций для оплаты приобретений, тем ниже цена акций devalues его приобретения валюты, дальнейшее замедление темпов роста, который ставит больше давление на цену акций.

Возможные баллов колеблется от -11 в +11. Кандидаты с негативных результатов тестов рискованнее, чем рейтинга позитивный, негативный, но это не показатель само по себе дисквалификации фактором.

3. Оценка

Рынок часто ставок прибыльной деятельности компании с интригующим бизнес планы нереальные оценки, что делает их рискованных инвестиций, несмотря на свою решительную перспективы. В конечном итоге большинство фирм торговля по ценам отражает их долгосрочные перспективы роста. Немногие фирмы расти доходы как 40 процентов ежегодно для непрерывного времени, и большинство из них не добиться в любом ближайшем этот показатель. Рассмотрим запасов, предполагает роста поступлений от 30 процентов и выше в рискованных ставок, но высокой оценки само по себе не всегда является фактором дисквалификации.

4. Неустойчивости роста / Creative учета

Молодые компании использовать новые рыночные возможности зачастую испытывают взрывной рост в первые годы их жизни. Рынок ожидает, что рост продолжаться бесконечно и цены компании акций соответственно. Эти начале темпы роста являются неустойчивыми, и руководству компаний иногда прибегает к учету shenanigans поддерживать иллюзию роста, когда реальный рост замедляется. В конечном итоге дом карты срыва доходы не оправдывают ожиданий, и цена акций сморщивается.

5. Верховный ожидания

Неудовлетворенный ожидания приводят к разочарованию, и рынок реагирует на hammering оскорбительного компании цена акций. Чем выше ожидания, тем больше вероятность разочарования. Поэтому большие надежды приравнивать к высокому риску. Индекс настроений ценностей 9 или выше указывают на риск, но высокий Сентимент Индекс десятки Только не являются фактором дисквалификации.

Резюме

Профессионалы всегда оценки рисков, присущих будущим покупки акций, и вы тоже. Будьте осторожны инвестирования в завышенных рынках или в downtrending рынки или секторы. Есть тысячи, из которых можно выбирать, так дисквалифицировать запасов, распределения продукции, разбирательства, подтверждение доходов, перспективы сектора, финансового благополучия, творческих и учета рисков. Наличие любого из менее серьезных факторов риска делает запасы менее желательным, поэтому с точки зрения рисков ", более менее."