Расчет доходность
Мы изучить концепции DCF - ROR. Он полностью отличается от отдачи от инвестиций (ROI) широко используется в бизнесе. В обычных рентабельности вычисляется за отчетный период в целом по методу начисления книга деятеля; Инвестиции принимаются по первоначальной стоимости, хотя она иногда принимаются на половине первоначальной стоимости; Нет корректировки на время, когда стоимость рассматривать в долгосрочной перспективе. Мы говорим о совершенно ином ROR инвестиций: В DCF ROR - это процентная ставка, что скидки проект чистый денежный поток до нуля текущую стоимость.
Арифметические определения DCF доходность. В DCF ROR - это 18 проц. По определению, DCF - ROR является доходность проекта определяется нахождения процентных ставок, на котором сумма поток aftertax денежных потоков, дисконтированных до текущей стоимостью, равна стоимости проекта. Или, заявил другой стороны, ROR является максимальной постоянной ставке проекта может платить по инвестициям и даже разорвать. Как было 18 процентов определяется? К проб и ошибок. Многие аналитики используют метод исключительно ЧПС; Некоторые используют DCF - ROR; Другие используют два метода дополняют друг друга. Использование ЧПС, положительный или отрицательный доллара стоимость определяется при стоимости капитала в качестве базового. Превышение доллара фотоэлектрических и оценка решения производится. В DCF - ROR подход не учитывает стоимость капитала в расчетах и определяет то, что ROR на общий денежный поток. В результате такого подхода в нашем примере это конвертировать $ 60 ЧПС в процентах. Она работает к 8 проц наложились на 10 процентов, которые были рассчитаны по ЧПС. Многие бизнесмены предпочитают работать с единой цифры в 18 процентов для оценки проектов на основе известной стоимости капитала, вместо описания проекта, как имеющие чистая приведенная стоимость $ 60 за стоимость капитала. В два метода дополняют друг друга, и при определенных обстоятельствах может дать более точную картину, чем другие. Давайте пересмотреть этой специальной DCF - ROR, чтобы узнать, что отличает его от обычного ROR. Настало время скорректировать - в базовом году 0, с тем чтобы все США, на основе общего знаменателя; Оно рассчитано абсолютно на основе денежных потоков; Инвестиции определенного времени корректируется стоимость; В ROR определяется в одном среднем в течение всего жизненного от инвестиций. Некоторые последствия этого заявления требуют объяснения. В DCF - ROR рассчитывается по всей жизни проекта и бухгалтера в год рентабельности не может быть использован для тестирования успех / провал новых инвестиций. Если планируется жизни проекта десять лет, и если они могут быть отделены от других аспектах операции, DCF - ROR имеет смысл только при полной экономической жизни завершения проекта. Однако в этом случае можно контролировать результаты на год основе изучения фактических доллар наличности, и сравнив ее с прогнозируемыми денежными потоками. В один момент, что мешает руководителям большинства предприятий с DCF - ROR концепции является основополагающей математической том, что все денежные потоки, которые немедленно реинвестируются и постоянно такими же темпами, как то, что дает чистая приведенная стоимость 0. В нашем примере, 18 проц используется, как коэффициент дисконтирования, как константы. Другой случай может как легко указали на 35 процентов ROR, с косвенное предположение, что денежный поток реинвестируется был на 35 проц. Но если зарабатывать опыт показывает стоимость капитала 10 процентов, как мы можем примирить том, что мы можем продолжать получать 35 процентов от дополнительных потока? Даже компании среднего заработка отражает стоимость капитала в 10 процентов, спрос на новые дополнительные инвестиции вполне могут быть 18 - 35 процентов компенсации за инвестиции, которые не могут реализовать прогнозируемых поступлений. Возможности инвестировать на 18 процентов или 35 процентов не являются несовместимыми с средняя прибыль 10 проц. Однако, если она считает, что прогнозируемые темпы возвращения 18 процентов, в нашем примере это один раз - в своем жизни неожиданно и никаких новых возможностей можно найти превышают средние 10 процентов ставки, то мы проблемы с DCF - ROR концепции. В ставка реинвестирования не будет встать. В этой ситуации мы должны сочетать оба ЧПС и ROR объяснить ситуацию таким образом: На 10 процентов ROR этого проекта охватывает дополнительные расходы денег и бросает за дополнительные $ 60 наличности. Если другие проекты такого же масштаба могут быть найдены тем, что общая сумма наличности в может быть реинвестированы теми же темпами, то фактически является ROR о проекте 18 процентов (дисконтированных денежных потоков - ROR). Отсутствие другие хорошие инвестиционные возможности является препятствием для получения полного потенциала проекта. Мы проверили три метода оценки инвестиционных возможностей. Наличные деньги окупаемости, оценка риска. Текущая стоимость мер способна покрыть дополнительные расходы, инвестиции на время поправкой на основе денег, и указывает на один ЧПС ли данный проект находится на рассмотрении будет принести "прибыль" или "ущерб." В DCF - ROR является продолжением концепции в ЧТС и преобразует его в один ROR, что, по сравнению с возможностью стоимости капитала, дает прочной основой для оценки. С ЧПС и DCF - ROR концепции учитывать издержки капитала путем дисконтирования метод, это может быть указано в качестве принципа, что все проекты в рамках рассмотрения этой возможностью, когда стоимость должно быть принято. Этот тезис как теоретически и практически звука, но три фактора необходимо учитывать: Как вы определяете минимально приемлемым ROR (возможность стоимости капитала) для выбора надлежащего коэффициент дисконтирования? Как вы можете брать на себя каких-либо ограничений на поставки капитала тем, что все стоит проектов может быть принят? Как вы принять риск во внимание при рассмотрении указали результаты? Эти вопросы рассматриваются в следующих трех разделах это статья добавлена Riot Мороза
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|