Оценка опционов

Share

|

Выплаты фондовых опционов похожи по характеру опционы. Они премии право купить актив (в данном случае, доля), на заранее срока (определяется либо в виде фиксированной суммы, либо рассчитываться с помощью формулы). Как упоминалось выше, варианты часто предоставляются на осуществление цен, что аналогично стоимости доли на момент вариант компенсации. Передача вариантов для других почти всегда ограничены, они не могут быть проданы третьим сторонам, и они должны осуществляться в определенные сроки, как правило, менее десяти лет с даты предоставления. Они, как правило, при условии наделения длительного периода, и в большинстве случаев не защищены от размывания в результате распределения акций различных инвесторов.

Традиционная модель для варианта оценки является Binomial модели, которые Блэка и Шоулса модель является одной версии. Эта модель, которая первоначально была разработана для торговли цен опционов, которые были выделены в компании, предусматривает в принципе хороший критерий для оценки вариантов, и его формула может быть скорректирована с учетом различных условий вариантов. В случае работник опционы, стоимость опций существенно ниже, чем полученная на основе этой модели без изменений, что связано с множеством ограничений, введенных в отношении них, в основном связаны с ограничениями на их передачи. По разным оценкам, их стоимость в среднем менее половины, что подготовленные Черного - Шоулса модели.

Модель цены стоимость вариантов на основе следующих элементов: стоимость доли на момент выделения, риск - без процентной ставки в то время, в жизни этого варианта (в частности, периода, в течение которого варианты могут быть реализованы), то доля в нестабильности (в случае тесно компания, данные аналогичных компаний используются после корректировки на нижней ликвидности акций) и дивидендов от акций.

Парадоксально, но чем выше доля в неустойчивость, тем выше стоимости вариант. Причина этого заключается в том, что вариант владелец будет осуществлять только если цена эта доля выше, чем осуществление цены. Следовательно, выше нестабильность, которые могут перевести в более высокую цену в расчете на акцию (или более низкой цене в расчете на акцию, хотя этот случай не имеет отношения к осуществлению вариант) расширяет диапазон прибыли на выбор владельца. Разумеется, это не означает, что стоимость этого варианта не влияет снижение цен на акцию - стоимость вариантов падает быстрее, чем цены на доли, когда оно сокращается.

Для того чтобы получить общее представление о стоимости варианты, давайте, например, в варианте, который осуществляется в течение десяти лет, с проявлять цена совпадает с ценой на долю в момент вручения вариант. Ежегодная доля неустойчивость считается 30% (что больше, чем в среднем неустойчивости крупных американских компаний, но похож на типичного неустойчивости акций учрежденного высокотехнологичных компаний) и никаких дивидендов. В таком случае, стоимость варианта будет примерно 55% от текущей стоимости доли.

В дивидендов оказывает сильнейшее воздействие на возможность владельцев, поскольку они, как правило, не компенсируется дивидендов дистрибутивов, который означает передачу финансовых ресурсов из компании к ее других акционеров. Начинающих фирмах, как правило, не выплачивали дивиденды, и поэтому значение дивидендов меньше.

Ответы на осень в запасе Ценности

Как упоминалось выше, варианты стал материал компонентом многих пакетах. Следовательно, когда цены на акции упали, особенно во второй половине года, 2000 и в течение 2001 года стоимость такого варианта резко сократилась. А падение цен на акции оказывает серьезное воздействие на моральный дух сотрудников и их лояльность к компании, поскольку нет смысла ждать вариант жилета и стали осуществляться при выполнении цена выше, чем рыночная цена доли. В прошлом компании, в таких ситуациях repriced осуществления цен на варианты, например, путем выпуска дополнительных вариантов с более низким ценам осуществлять возродить мотивационная сила этих вариантов. Это было сделано путем компьютерной компании Apple, программное обеспечение компании Netscape, а также электронные банковские электронной торговли. Однако, поскольку repricing вариантов infuriates инвесторы в государственные компании, лишь небольшая часть компаний, чьи акции крушение действительно reprice их параметры. Реприсинг может вызвать серьезные проблемы бухгалтерского учета. Нынешние правила требуют, чтобы при выполнении цены на вариант поправок вниз, вверх любое изменение цены доли после repricing учитываются в качестве расходов в финансовой отчетности. Альтернативой является для компании отменить покинули вариантов и выпустить новые варианты после более чем шести месяцев, исходя из сложившихся рыночных цен на тот момент. Отчетность правила обычно не требуют регистрации в repricing ценность в качестве расходов, поскольку в промежуточном, работники подвергаются потенциальные изменения в рыночных ценах.