Стоимость для инвесторов или стратегических инвесторов и покупателей

Share

|

Финансовые инвесторы стоимости твердой основе прямых денежных потоков, связанных с инвестициями (например, в виде дивидендов и доходов от прироста капитала). Стратегических инвесторов являются те, которые получают дополнительные ожидаемых денежных потоков от инвестиций в фирму (например, продукты фирмы могут повысить собственные продажи товаров), или инвесторы, чьи инвестиции привносит дополнительную ценность фирмы (в плане репутации, возможностей продаж и т.д.). Компании, как правило, стоит больше, стратегическим инвесторам, чем финансовые инвесторы. С другой стороны, стоимость одного инвестора в компанию, может быть выше, чем стоимость другого инвестора. Поэтому, хотя компании, стоимость конкретного инвестора может быть больше, компания может согласиться на инвестиции другому инвестору по низкой стоимости, поскольку такого инвестора, как ожидается, лучше повысить стоимость компании по сравнению с другими инвесторами. Компания должна всегда помнить, что ее цель - повысить свою ценность в долгосрочной перспективе, а не в каком-либо конкретном раунде инвестиций. Причины компании в сумму более некоторых стратегических инвесторов, чем финансовые инвесторы весьма разнообразны - начиная с того, что компании клиентов может быть более подвержены продажи других товаров на стратегического инвестора и заканчивая возможностью , что продукты, разработанные в компании, в которой инвестиции достигнут будет вписываться в мозаику продукции и со стороны стратегического инвестора для своих собственных клиентов.

Допустим, например, что радио ООО разработала алгоритм сжатия вокальной информации, которая позволяет транслировать на тысячу слушателей на трафик требует других технологий для вещания на одного слушателя. Стоимость компании будут, естественно, вытекает из того, что оно открывает возможность значительно сэкономить расходы на вещание и расширить аудиторию станции без изменения его инфраструктуры. Однако, очевидно, такой или другой тип сотрудничества с одним или несколькими Интернет радиостанции поставщиков инфраструктуры позволит повысить стоимость компании существенно, поскольку оно позволит интеграции продукта в продукции этого производителя инфраструктуры.

Real Networks, которая продает инфраструктуры для радиостанций, будут заинтересованы в покупке компании (или инвестирование в нем) с целью повышения ее способности воспользоваться компании событий и повлиять на компании не сотрудничать с ее конкурентами. Таким образом, стоимость компании к инфраструктуре производителя выше, чем его ценность для других инвесторов, и стоимость производителем в качестве инвестора выше, с точки зрения компании, чем стоимость многих других инвесторов. Не вдаваясь в ожидаемые результаты переговоров между сторонами, которые могут быть прогнозируемым в соответствии с конкурентные позиции Real Сети и ООО "Радио - Радио ООО, очевидно, имеет серьезные интересы не сорвать переговорах, хотя, возможно, компания будет лучше, подписав соглашение о сотрудничестве без инвестиций (поскольку такие инвестиции могут "знак" фирмы по отношению к другим потенциальным партнерам, например, Microsoft).

Компоненты в стоимость для стратегических инвесторов и покупателей

В крайнем случае для оценки стратегических инвесторов в случае оценка стратегического покупателя. Стоимость компании для стратегических покупателей - это компании ценность для финансовых инвесторов (в частности, его ценность как независимая компания), плюс стоимость взаимодействия между компанией и стратегического покупателя, за вычетом одного из компонентов, представляющих ценность независимости , которые будут потеряны в результате приобретения. В примере, приведенном выше, если радио является ООО выкупил в Real Networks, вероятность того, что с использованием конкурирующих технологий будет использовать радио ООО "ы продуктов явно сокращается. Однако интеграция радио в ООО Real Сети может увеличить темпы роста реальных сетей, что значительно повышение собственной стоимости.

Исторически компании, которые покупают другие компании, как правило, overvalue взаимодействия с деловыми кругами, как видно из реакции рынка на объявления о таких приобретений. Компании, которые заявили о значительных приобретений, как правило, страдают нейтральным или негативным рынка реакцию. Это явление распространены в основном в промышленном секторах, в которых небольшие изменения в темпах роста не оказывают существенного влияния на стоимость компании. В высокотехнологичных и быстрорастущих предприятий, "защищаемого" синергизм компонентов больше, и выплат отражает высокий приобретение премии пропорционально стоимости компании для финансовых инвесторов, поэтому более вероятным.

Важность потенциальных покупателей стратегических финансовых инвесторов

Стратегические инвесторы каждого внести отдельные конкретные оценки компании, стоимость на них. Однако, когда оценки компании, желательно и даже необходимо, чтобы попытаться оценить возможности выхода инвестиций через приобретения. В конце 1990 - более пяти приобретение высокотехнологичных компаний проходили все IPO. Этот показатель явно свидетельствует о важности оценки деятельности компании для потенциальных покупателей.

Статистические данные приобретений в смежных областях, которые обычно указывают на различные мультипликаторы, согласно которой приобретения были сделаны, может способствовать оценке компании стратегическое значение для покупателей. Например, многие независимые поставщики услуг Интернета (МНП) в престижных районах, оцениваются по стоимости за абонента в подобных приобретениях, а не стоимость за абонента государственных компаний. Одной из причин этого является то, что это поле очень чувствительны к масштаба, и, используя значение за абонента государственных компаний может привести к неоправданно высокой.

Если существует не так много потенциальных покупателей, отдельные оценки следует из компаний, которые могут купить компанию, в попытке оценить воздействие приобретение, если оно было сделано, по их стоимости. Давайте предположим, что стоимость недвижимого Сети возрастет на 100 млн. долл. США, если ему придется покупать Радио ООО В таком случае, можно ожидать, что максимальная цена, которая в реальном Сети будут готовы платить за радио будет ООО этой суммы, если она не опасаясь ущерба, он может страдать, если Реальные Сети "максимально конкурентом, Microsoft, покупает радио ООО Если Реал Сети убежден в том, что Microsoft будет покупать Радио ООО, в результате чего Реальные Сети" собственной стоимости сократился на $ 50 млн., то максимальная цена, которая в реальном Сети будут готовы платить за радио ООО увеличится до $ 150 млн., поскольку приобретение увеличит ее стоимость на $ 150 млн. по сравнению с ситуацией, в которой радио ООО является куплен Microsoft.

После оценки компании добавленную стоимость для потенциальных стратегических покупателей, вероятности такого сценария материализуется следует оценивать и цены в зависимости от стоимости финансовых инвесторов. Он должен всегда иметь в виду, что покинул инвестиций через приобретение обеспечивает приток наличности для финансовых инвесторов, которые схожи по характеру с денежных потоков, полученные им или ею от компании по другим каналам (например, дивиденды или продажа его или ее акций после IPO), но с другой риска